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在中国被认为安全的有投资价值的市盈率水平是20多倍，而在美国这一市盈率水平是10倍左右。 高估值、高市盈率意味着投资者安全边界小，风险大，长期投资回报率下降。 相比较之下，中国股票的估值水平远高于美国股票的估值水平，中国股市熊市的平均市盈率最低点是16倍，出现在20 年6月6日，上证综指998点，次低点是23倍，出现在1994年，上证综指325点;牛市的平均市盈率最高点是68倍，出现在20 年10月16日，上证综指为6124点，次高点是60倍，出现在20 年，当时的上证综指为2245点。20 年到2 1年中国经济处于高速增长期，年均增速10%，而这10年间上证指数仅上涨20%多，远远落后于经济增长，高估值就是导致这一现象的一个重要原因。有些人认为中国经济处于高增长期，可以给予股票高估值，这种观点是站不住脚的
在高估值背景下，世界上市值最大的银行、保险公司、石油公司、房地产公司等都出在中国。其中，可口可乐公司的市盈率为19倍、卡夫食品为12倍、苹果为22倍、沃尔玛为13倍、宝洁为17倍、迪士尼为17倍。美国股市的估值和市盈率是比较理性的，适合投资的
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